晴れ。債券市場がインフレとリセッションの間を行き来している。
10年ものの米国債利回りは世界でもっとも重要な数字であろう。そして、この数週間、その利回りの数字が世界中を駆け巡った。
％ポイントは、すべての金融商品をピン止めしている。2月27日に4％を下回る水準だった国債利回りは、3月27日には4.4％まで跳ね上がった。そして、それ以降下落に転じている。
多くの米国人にとって、4％と4.4％の違いは、新しい家を購入できるか、そうでないかの違いくらい大きい。
もちろん、このことは米国以外にも当てはまる。政府の借り入れコストはどこでも上昇している。3月23日、英国の10年債利回りは5.1％をつけた。これは2008年以降でもっとも高い。ドイツのそれは3.1％だ。日本は2.4％をつけ、1997年以来の水準となっている。
何が起きているのだろうか。楽観的な観察者は次のように結論づけるかもしれない。すなわち、中東情勢の敵対感情はじきに終了し、借り入れコストも下がるのだろうと。
