米国においてはデレバレッジの循環がほぼ終わりに近づいたとの論評が目立ち始めた。景気循環において、逆風となる要素がなくなった点において、良いニュースだといえる。
では、バランスシート不況は終わったのか。野村のリチャード・クー氏はそれほど強気にはなれない、と説く。
その理由は、家計が金融資産を取り崩して消費に充てている可能性があるからだ。もしそうであれば、家計のネット金融資産が改善しているように見えても、持続的ではないという。そして、米国の企業セクターについても、事業を拡大するために資金を借りるようになるにはあと４，５年かかると述べる。
http://ftalphaville.ft.com/2013/01/23/1351952/koo-ill-tell-you-when-were-delevered/
http://ftalphaville.ft.com/2013/01/17/1340432/koo-posen-and-other-abenomics-dissenters/
