インフレとの闘い - 英字紙ウォッチング

　快晴。

　Fedのインフレとの闘いは、よりコツのいるものになりつつある。サービス価格が上昇しているからだ。エコノミストは価格の上昇は中央銀行の2％目標を上回り続けると警告を発している。

　しつこい高インフレを抑えるのは難しくなりそうだ。サービスセクターに端を発する物価高のせいだ。Fedは2023年になってもさらなる利上げを続けざるを得なくなりそうだ。

　宇宙に飛び出すような消費者物価の上昇の後、来年は急速にインフレ率は低下しそうだ。しかし、多くのエコノミストが警戒しているのが、Fedの考える目標水準を超えて物価上昇圧力が残ることだ。

　今年、Fedはアグレッシブに金利を引き上げた。しかし、その任務はますます難しくなりつつある。というのも、財とサービスの物価上昇傾向に開きがあるからだ。

　家具や中古車などの財の価格は低下傾向にある。これらの財はコロナ危機の初期には急上昇した。需要が増加する一方、船賃や製造が阻害されたからだ。最新のデータによると、こうしたトレンドは逆転し、2023年も続きそうだ。小売り業者は在庫を安売りし始めている。

　住宅のコストも沈静化しつつある。Fedの利上げに関連して住宅ローンの金利が上昇し、その結果、住宅価格を押し下げている。

　Fedのメンバーは来年、PCEインフレ率は年率で3.5％まで低下すると見通している。エコノミストらも、来年の第4四半期にはPCEのコア指数は3％まで落ち着くとみている。しかし、これらはいずれもFedの掲げる2％インフレ目標を上回っている。