フラット化するイールドカーブ - 英字紙ウォッチング

　快晴。

　債券市場が発する警告。世界経済の成長に警鐘が鳴らされている。

　インフレ懸念とオミクロンの広がりが警戒されている。そしてそれが投資家の期待を変化させている。

　短期の債券はパウエル議長の火曜日の発言に圧力を受けている。議長は資産買い入れの減少ペースを速めることを示唆した。利上げの前倒しも潜在的にはありうる。

　短期債は金融政策引き締めに反応しているが、長期債の利回りは逆に低下している。コロナウイルスの感染拡大を懸念しているからだ。

　その結果、10年の米国債と2年の米国債の利回り差は縮小することになった。現在はわずか0.82ポイントとなっている。これは1月以来、もっとも低い水準である。イールドカーブは急速にフラット化している。

　足元のフラット化は、エネルギーコストが上昇していることを映し出している。オミクロンや中国経済の減速により、2022年の世界経済の回復は遅れるとの見立てだ。

　投資家からは、来年の見通しは暗い、との声があがる。

　イールドカーブはフラット化しているものの、米国の経済成長のバロメータは明るい。今年の第4四半期は10パーセント近い成長率が見込まれている。

　英国においてはイールドカーブのフラット化はより劇的だ。10年と2年債の差は0.28％ポイントしかない。一部においては逆イールドになっている。

　パウエル議長の今週の発言は、イールドカーブのフラット化をより後押しさせることになった。

　ハイイールド債。