議長殿、ボルカー元議長のように大胆な政策に打って出るときですぞ。さだめし、こんな意味のタイトルなのだろうか。カリフォルニア大のローマー教授の提言。名目ＧＤＰをターゲットとする政策の採用を呼びかけている。
よく知られているように、高インフレ率に悩まされていた米国で、当時のボルカーＦＲＢ議長は、政策金利を引き上げ、インフレ率を１９７９年の１１％から１９８３年の３％まで劇的に引き下げた。失業率はいったん１０％超まで急上昇したが、やがて平常水準まで落ち着いた。
現在、ボルカー元議長の時代と異なり、インフレ率は低いが、失業率は高どまっている。バーナンキ議長は、ボルカー元議長のように、前例のない手段で失業問題に取り組むべきである。つまり、名目ＧＤＰターゲット政策を開始すべきである。
名目ＧＤＰを目標にすることは、Ｆｅｄが名目ＧＤＰをコミットすることを意味する。具体的には、通常の実質ＧＤＰ成長率は２・５％。Ｆｅｄはインフレ率は２％が望ましいと考えているので、ターゲットとなる名目成長率は４・５％だ。
Ｆｅｄが目標にコミットすることで、将来の成長への期待が改善し、消費や成長が活発になるのだという。さらに、インフレ期待も一時的に上昇する。
しかし、Ｆｅｄがコミットするだけでそのような期待が生じ、そんなに簡単に実体経済が活性化するものだろうか。同時に、一層の量的緩和、すなわちＱＥ３が必要なのだという。
http://www.nytimes.com/2011/10/30/business/economy/ben-bernanke-needs-a-volcker-moment.html?_r=1
