連休のような長い休みがあると、あらぬことを思いつくものだが、とうとうブログを始めることにした。４０の手習いである。
まずは、日ごろのニュースを見聞きして考えた感想めいたものを、備忘録的に記していきたい。毎日続けることが目標である。
今日一番気になったニュースは、ギリシャ救済に関連したＥＣＢの決定だ（５月３日付け）。ギリシャ国債（政府保証債）の適格担保性を変更すると発表した。
http://www.ecb.int/press/pr/date/2010/html/pr100503.en.html
適格担保となるには、一定の格付けが必要とされているが、その条件を適用することを延期する。期限は「until further notice」とされている。
この措置は効くのだろうか。ギリシャ国債を担保にした借り入れはスムーズに行われるのだろうか。格付け会社はどのようなアクションをとるのだろうか。
ＦＴ紙は、”The move amounts to an embarrassing about-turn for the ECB.”と書く。ＥＣＢがこれまで遵守してきた、加盟国を特別扱いしない、との原則が揺らいでいる。
さらに、これまでＥＣＢが禁じていた国債の買い切りにも踏み切るのではないか、という。ＥＣＢのバランスシート劣化を通じて、ユーロの信認問題にもつながりかねないのだろうか。
ＦＴ紙で、ＰＩＭＣＯのＥｌ−Ｅｒｉａｎ氏は、４つの問題点を挙げている。このうち、３番目と４番目の指摘が気になった。
Ｅｌ−Ｅｒｉａｎ氏はそれぞれ「今回のプログラムはソルベンシーの問題というより、流動性の問題に対処している。その結果、1980年代のラテンアメリカのように、失われた10年のようなリスクに直面している。（中略）debt overhangが続く限り、ギリシャへの投資は阻害されるだろう」「ギリシャは、投資家構成のすばやい変更（移行）を必要としている。つまり、それはギリシャを成熟したユーロ諸国と思ってその国債を誤って購入した投資家から、もっとクレジットリスク選好の強い投資家へ」と書いている。
それにしても、ギリシャに適用される緊縮プログラム（budget austerity）が、国民生活にどのくらいのインパクトを与えるのだろうか。
