インフレ目標政策と名目ＧＤＰ目標政策を比較し、後者に軍配をあげている。 http://economistsview.typepad.com/economistsview/2012/06/inflation-targeting-is-dead.html

晴れ。夜、雨の見通し。 「通貨同盟を政治同盟に転換することができるのか。欧州は市場と競争している」。メルケル首相が木曜日、述べた。同時に、ドイツにあまり重い負担を負わせないでくれ、と付け加えるのも忘れなかった。 議会での演説での一コマ。ユー…

晴れ。国内の消費税、社会保障改革論議は大詰めを迎えている。 今月末のＥＵサミットを前に、フランスは、ＥＣＢやＥＳＭを活用した、より包括的な金融安定パッケージ政策を採用するよう求めている。 http://www.ft.com/intl/cms/s/0/a732fdbe-b553-11e1-ad9…

スウェーデンの金融規制当局が「financial repression」に抵抗している。 http://www.ft.com/intl/cms/s/3/72d4e0d4-b48e-11e1-bb68-00144feabdc0.html#axzz1xclr3RSX

ドイツや英国、フランス国債の金利が上昇している。火曜日は、１０年国債金利がそれぞれ２５ベーシス、１６ベーシス、４７ベーシスずつ上昇した。ユーロの崩壊と財政同盟への動きという２つのテールリスクを反映しているのだという。 http://www.ft.com/intl…

曇り。寒い。 世界の株価は一進一退。月曜日に下げた株価は、火曜日には大きく戻した。しかし、マーケットのセンチメントは、スペイン救済の効果は短命に終わるのではないかと、楽観論に警戒的だ。 ユーロ周縁国の国債金利は急騰し、１０００億ユーロという…

ユーロ安が進行している。ユーロは新興国通貨のように取引されているという。 ユーロ危機は３段階目のフェーズ入りし、資本逃避は弱まっている。しかし、国内投資家が資金を海外に移そうという新たな様相が生じ始めている。これは過去の新興国における通貨危…

曇り。肌寒い。 ＥＵ加盟の２７カ国はすべて、自国内の大手銀行を欧州共通の一つの監督組織下において監視すべきだ、と欧州委員会のバローゾ委員長が述べている。一層の統合に踏み切る必要があると、欧州の加盟各国はよりはっきり認識し始めているという。 ”…

ユーロ域内でリバランシングが始まった。ドイツとスペインの貿易収支の推移が興味深い。それぞれユーロ圏内で最大の貿易収支黒字国と赤字国である（対ＧＤＰ比）。 http://www.bruegel.org/nc/blog/detail/article/806-chart-of-the-week-intra-euro-rebalan…

曇り。雨模様。今週末はいよいよ運命のギリシャ総選挙が行われる。 支援決定されたスペイン。ラホイ首相が記者会見した。支援決定はスペイン経済を元気づけるが、今年のリセッション入り防止と失業率を改善することはできない、と述べた。 http://online.wsj…

芸能人の河本氏に関する生活保護の論点が要領よく、簡潔にまとめられている。 「the Komoto flap has put a human face on the nettlesome fight over just who should bear the burden of cleaning up the country's books. 」と論じている。 http://online…

先日木曜日に利下げを行った中国のインフレ率が沈静化している。５月のインフレ率は３％。中国経済、とくに消費者需要の減速ぶりは鮮明になりつつあり、さらなる金融緩和策が必要となる、との観測が出ている。 http://www.ft.com/intl/cms/s/0/1940ecb4-b215…

快晴。 苦境に陥った国内金融部門の救済のために、スペインがEUに支援を求める。条件として、新たな経済改革は必要とされない。数か月前まで、スペイン政府の首脳陣は支援は必要ないと主張していたが、土曜日夜に経済担当大臣は「欧州による融資を求める」と…

雨。今日、関東地方が梅雨入りした。 スペイン政府は早ければ今日土曜日にも、国内銀行救済のためにEUに支援を求める。これで、被救済国は４カ国目になる。 IMFのストレステストによれば、スペインの大手銀行は悪いシナリオにも耐えられるが、それ以外の銀行…

快晴。今日も暑くなりそうだ。 昨日の中国利下げに関する論評。２００８年の金融危機以来の景気刺激策について、中国政府当局は景気刺激と不動産バブルのジレンマに陥っているという。投資に偏重した経済成長に、一層のゆがみが出ないかも気にかかる。 http:…

快晴。国内の消費税論議は少し出口が見えてきたのだろうか。 ６日、注目のECB理事会が開かれた。政策金利は現状維持。が、来月の理事会で金利を引き下げる可能性を示唆した。 一方、欧州の政治指導者に対し、ユーロの将来像を示す１０年間の長期ビジョンを考…

中国が２５ベーシスポイントの利下げに踏み切った。２００８年以来のことだ。これを受けて、グローバルの株価は上昇。 http://www.ft.com/intl/cms/s/0/4d86b866-b092-11e1-a79b-00144feabdc0.html#axzz1ws1BTMYr

Fedのイエレン副議長が講演した。QE３を示唆するような内容だった。 http://www.calculatedriskblog.com/2012/06/feds-yellen-scope-remains-for-further.html 次回のFOMCで追加緩和の可能性が高まる。 http://economistsview.typepad.com/economistsview/20…

スイスのビジネススクール、IMDが恒例の国際競争力ランキングを発表した。注目は、中国やインド、ブラジルの競争力が低下したこと。日本は２６位から２７位へ。 リサーチでは、保護主義の台頭が懸念されている。 http://ftalphaville.ft.com/blog/2012/06/01…

雨。 欧州情勢。スペインが欧州機関に対し、スペイン国内の銀行を資本増強するよう求めた。自力では国債市場で資金調達が困難なためだ。ラホイ首相は、欧州共通のバンキングユニオンやユーロ共通債の発行は不可避だと述べた。 http://www.ft.com/intl/cms/s/…

閑話休題。 社内のトイレを和式に変えるべし。そうすれば、足腰が鍛えられ、株価を４ケタにすることを目指せる…。野村証券の株主からの「提案」だという。 http://ftalphaville.ft.com/blog/2012/06/01/1026961/nomura-toilet-humour/

曇り。内閣改造で防衛大臣に民間人が起用された。テクノクラート起用の流れなのだろうか。 ポルトガルでも、国内銀行に対する資本注入が行われる。国内大手３銀行に対し、合計６６億ユーロの資本が注入される。 http://www.ft.com/intl/cms/s/0/a24af554-ae3…

快晴。オウムの菊地直子容疑者が逮捕された。 今週はECB理事会とその後のドラギ総裁会見、Fedのバーナンキ議長の議会証言やベージュブックなどが予定されている。木曜日にはイングランド銀行の政策決定会合が開かれる。ギリシャ総選挙を前に、緊張感が高まる…

曇り。雨が降らないとよいが…。 スペインのラホイ首相は２日、ユーロ圏を横断する新たな財政機関の設立を呼び掛けた。単一通貨同盟は引き返すことのできないプロジェクトである、という。 ６月２８日から２９日かけて行われるEUサミットに向け、こうした議論…

アイルランドで国民投票が行われ、EU財政協定が支持された。投資を呼び込み、雇用を創出するために、安定的な財政運営を行うことの重要性が再確認された。しかし、アイルランド国民が一枚岩とは言い難く、緊縮財政で大きな打撃をこうむった労働者層には「No…

快晴。 日々悪いニュースが量産されていく。グルーミーな一週間。 米国の雇用統計が発表された。雲行きの怪しい経済の見通しをさらに暗くしている。 新規雇用者数の増加幅は６・９万人。事前予想を大きく下回った。失業率は８・２％に０・１％ポイント増加し…

曇り。 欧州に、これで何度目かとなる危機の大波が押し寄せている。 スペインではキャピタルフライトが起きている。今年最初の３か月だけで、都合１０００億ユーロに達する模様だ。 http://www.ft.com/intl/cms/s/0/25c39204-ab01-11e1-b875-00144feabdc0.ht…