曇り。
中国の株式市場が気がかりだ。先週、上海株式指数は下落したが、過去12ヶ月比でみると、２倍に上昇している。しかし、小売統計はペースダウンしている。
米国のような先進国経済においては、株価が上昇すると、資産効果で消費も拡大する。しかし、中国では株価と消費の相関関係はみられない。
その理由は簡単である。米国の場合、２人に１人の米国人が株式を保有しているが、中国人のそれは１５人のうち１人に過ぎない。
http://www.wsj.com/articles/shanghai-stocks-offer-little-fuel-for-chinas-economy-1434920557
