２００８年２月に始まる金融危機後の米国の金融政策は、第四期に入ろうとしている。
第一期において、Fedは伝統的なLLRの役割を果たした。第二期の２００９年３月以降は、Fedが拡大したバランスシートを維持したQE1の実施時期。第三期はいわゆるQE２の時期で、２０１０年１１月から始まる。バランスシートの一層の拡大を志向した時期だ。
過去９か月間でもっとも顕著な動きは、通貨スワップ。２０１０年６月の２５億ドルから５４０億ドルまで急増している。このことはFedが外国の中央銀行に大量のドル資金を供給していることを意味している。
Fedにとっての第四期とはつまり、緊急融資への回帰を意味している。 http://www.econbrowser.com/archives/2011/12/european_financ.html
