■ - 英字紙ウォッチング

　曇り。

　FTより。マーチン・ウルフ。

　トランプの政策は後退したケインズ主義というべきものであり、共和党は財政への責任をあきらめたと言える。

　米国経済はトランプ大統領のもとで、反転して上向きつつある。しかし、このことはしっかりした評価が必要となる。

　なぜ米国経済が上向いているかというと、大規模な財政刺激策に反応したためだ。したがって、この経済好調は持続可能ではない。大規模減税は企業所有者にメリットをもたらすが、長期の財政状態は不安定になってしまう。

　単純に要約すると、経済サイクルの最終盤になって、財政刺激策が効果を発揮したということだ。ジェイソン・ファーマンによると、刺激効果はGDPの1.2％に相当するという。

　1970年代には失業率の低下に伴い、インフレ率が急上昇した。しかし、今回は幸いなことに、そうしたことは起きていない。

　しかし、25歳から55歳までの労働参加率は過去のピークを下回っている。