Fedは今後、難しいかじ取りを迫られている。Fedの動きが見えないことから、それが市場を混乱させる一因となっている。
水曜日の声明文で、Fedは「緩和的な」という言葉を取り去った。これは市場関係者に、Fedが金利上昇サイクルの終わりに近づいている、と解釈させることになった。そして、債券金利はわずかに下落した。
しかし、実際の話、このフォワードガイダンスがパウウェル議長が暗黙のうちに肩をすくめる姿に変わるだけで、かえって不確実性を高めることにつながった。パウウェル議長の説明では、緩和的、という言葉を落としたのは、政策が緩和的でないからではなく、すでに緩和的であるから、だという。そして、この言葉はすでに有用性を失っている、と説明した。
